生豬期貨在孕育 豬飼料指數(shù)保險難覆蓋生豬生產(chǎn)風(fēng)險

發(fā)布日期：2019-10-04 09:27:47 來源：互聯(lián)網(wǎng)

         成就固然顯著，難點(diǎn)也依然突出。“保險+期貨”模式要在全國范圍內(nèi)惠及更為廣泛的農(nóng)民群體，還需要從更高層面進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃。

　　披荊斬棘，4年的探索已經(jīng)取得諸多成績；上下求索，“保險+期貨”必將結(jié)出更大碩果。
 

　　試點(diǎn)項目呈遍地開花之勢

　　始于2015年，“保險+期貨”模式的試點(diǎn)已經(jīng)走過了近4年時間。截至目前，相關(guān)期貨公司和保險公司已經(jīng)在玉米(1823， -10.00， -0.55%)、白糖(5507， -11.00， -0.20%)、天然橡膠(11470， -15.00， -0.13%)等10來個農(nóng)產(chǎn)品種類上開展了多個“保險+期貨”試點(diǎn)項目，呈遍地開花之勢。

　　“保險+期貨”模式的誕生有其必然性，這是期貨公司專業(yè)優(yōu)勢和保險公司渠道優(yōu)勢的有機(jī)結(jié)合。

　　從保險端看，靠天吃飯的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)常面臨天災(zāi)威脅，農(nóng)產(chǎn)品又常有價格波動，這可謂農(nóng)民的兩大煩惱。防風(fēng)險、降損失，保險業(yè)不可缺位。不過，巨災(zāi)等危險因素也常給保險業(yè)經(jīng)營帶來大幅波動，在“保險+期貨”模式中，期貨相當(dāng)于保險的再保險，進(jìn)一步分散風(fēng)險。

　　從期貨端來看，其投資者大多是有套保需求、交割需求的企業(yè)和部分專業(yè)投資者，一般農(nóng)戶顯然并非合適對象。保險的介入帶來革新。在“保險+期貨”模式中，農(nóng)戶接觸到的是了解較多、相對熟悉的保險，其獲得的是保險保障。

　　2015年，大商所推動期貨公司和保險公司首倡“保險+期貨”模式；2016年，大商所、鄭商所相繼開展“保險+期貨”試點(diǎn)項目。至今，“無論是從‘保險+期貨’試點(diǎn)項目的覆蓋面、品種、質(zhì)量看，還是從項目本身支持的金額看，都已經(jīng)有了質(zhì)的飛躍。”上海際豐投資管理有限責(zé)任經(jīng)理王靖翔表示，這些試點(diǎn)打破了期貨業(yè)與保險業(yè)的壁壘，為期貨業(yè)引入全新的客戶群體，從風(fēng)險管理的角度進(jìn)行了創(chuàng)新，意義深遠(yuǎn)。

　　銀河期貨總經(jīng)理助理郝剛表示，近年來，相關(guān)期貨公司和保險公司在10來個農(nóng)產(chǎn)品種類上開展了多個“保險+期貨”試點(diǎn)項目，并且逐漸形成了價格保險和收入保險兩類較為成熟的模式。在價格保障方面，目前已經(jīng)開展了300多個“保險+期貨”試點(diǎn)項目；在收入保障方面，相關(guān)試點(diǎn)項目也已有60多個。

　　2016年，“保險+期貨”保障模式首次寫進(jìn)中央一號文件，且連續(xù)4年寫進(jìn)該文件。2019年的中央一號文件提出，擴(kuò)大農(nóng)業(yè)大災(zāi)保險試點(diǎn)和“保險+期貨”試點(diǎn)，支持重點(diǎn)領(lǐng)域特色農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種上市。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，這表明前幾年的試點(diǎn)已經(jīng)取得了較好成績，積累了一定經(jīng)驗，有望在更大范圍發(fā)揮作用，但同時也應(yīng)看到，“保險+期貨”模式仍然處于“試點(diǎn)”階段，未來還有很長的路要走。

　　生豬期貨尚在孕育之中

　　從無到有，從初次嘗試到逐步擴(kuò)大，“保險+期貨”模式的成熟和推廣還需要不斷闖關(guān)，繼續(xù)創(chuàng)新模式，解決當(dāng)前面臨的突出難點(diǎn)。

　　2018年，人保財險大連市分公司和中投天琪期貨，聯(lián)合推出國內(nèi)首個通過期貨市場保障生豬養(yǎng)殖戶凈收益的農(nóng)業(yè)保險，同年11月份，大商所正式對外發(fā)布由太保產(chǎn)險浙江分公司申請定制的豬飼料成本指數(shù)，用于生豬飼料成本指數(shù)的開發(fā)，為生豬養(yǎng)殖企業(yè)提供風(fēng)險管理工具。

　　南華資本“保險+期貨”業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李章益表示，對于養(yǎng)殖戶來說，其最大的成本就是飼料成本，約占50%至70%，因此，豬飼料指數(shù)保險能較好轉(zhuǎn)移解決飼料價格波動帶來的風(fēng)險。

　　王靖翔指出，豬飼料成本價格指數(shù)在一定程度上能直觀反映出飼料端價格的變化。目前，豬飼料成本價格指數(shù)的保險費(fèi)率約為1%-3%，若購買了豬飼料成本價格保險，飼料價格真實上漲，養(yǎng)殖戶可以鎖定一定的生產(chǎn)成本。不過，由于豬飼料價格的變動與生豬價格的變動有一定差異，豬飼料價格的變動由玉米與豆粕的價格變動決定，而生豬價格的變動往往以生豬的實際供需有關(guān)，單從豬飼料成本著手，難以完全覆蓋生豬生產(chǎn)的風(fēng)險。

　　對于生豬期貨，業(yè)界寄予了厚望，也在熱切的期盼其正式推出。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為全球最大的畜牧品種和我國最大的農(nóng)業(yè)品種，生豬期貨上市后，將在完善我國生豬價格形成機(jī)制、輔助產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展等方面發(fā)揮重要作用。

　　此外，在“保險+期貨”模式的試點(diǎn)中，還反映出一些較為突出的難點(diǎn)，需要在今后的實踐中不斷闖關(guān)解決。目前，期貨公司通過靈活的期權(quán)產(chǎn)品設(shè)計，保險公司通過無人機(jī)、衛(wèi)星遙感等高科技測產(chǎn)手段，交易所通過上市場內(nèi)期權(quán)品種等方式，正在逐步降低保險成本。

　　從試點(diǎn)轉(zhuǎn)向常規(guī)業(yè)務(wù)

　　方向?qū)α耍筒慌侣愤h(yuǎn)。對“保險+期貨”未來的發(fā)展業(yè)界人士充滿了期待。

　　王靖翔表示，任何商業(yè)模式的實踐與推廣都需要經(jīng)歷時間的檢驗，經(jīng)過4年的耕耘與發(fā)展，“保險+期貨”試點(diǎn)項目初顯成效，規(guī)模日益擴(kuò)大，越來越多主體參與進(jìn)來，從期貨公司、保險公司為農(nóng)戶、合作社提供風(fēng)險管理服務(wù)，到企業(yè)、商業(yè)運(yùn)用更加多元化的金融工具進(jìn)行再融資與套保，從交易所支持、政府支持乃至農(nóng)戶自繳、商業(yè)化運(yùn)作，持續(xù)的創(chuàng)新必將開創(chuàng)更好的未來。

　　“未來3年至5年，‘保險+期貨’業(yè)務(wù)仍將處于快速發(fā)展階段，有望從試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)業(yè)務(wù)。”郝剛表示，隨著該模式的推進(jìn)，可能會出現(xiàn)三方面變化：一是保費(fèi)來源更加多元。保費(fèi)從目前的交易所補(bǔ)貼為主，向政府補(bǔ)貼、農(nóng)戶自繳、交易所適度參與相結(jié)合過渡，最終摸索出一條可持續(xù)可推廣的發(fā)展路徑；二是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨向標(biāo)準(zhǔn)化。經(jīng)過幾年的產(chǎn)品創(chuàng)新，“保險+期貨”參與各方逐漸摸索出幾種性價比高、容易接受和理解的期權(quán)結(jié)構(gòu)和保險產(chǎn)品，而標(biāo)準(zhǔn)化也是試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)并大面積推廣的重要前提；三是保險和期貨公司歸位盡責(zé)。現(xiàn)有模式下保險公司的“通道”角色會慢慢弱化，期貨公司價格“再保險”提供方的屬性會逐漸加強(qiáng)，雙方的結(jié)合也將更加靈活和緊密，針對不同品種、不同的價格變動趨勢分析、不同的風(fēng)險偏好，保險公司會有更多的自主權(quán)，期貨公司的專業(yè)能力、期貨市場的風(fēng)險管理功能也會得到更好的體現(xiàn)。